前三季度行业净利润62亿，同比增长295%，持续出现若清醒局面。不过在盈利持续回升的情况下，行业仍有大部分产品处于减值状况，资产减值损掉较客岁根本持平。我们认为如许的抵触可能反应出行业盈利恢复的基本并不稳定，净利润的增长并非完全来源于无缝钢管盈利的回升，而是部分来源于主业之外的身分。

从资金层面上看，行业经营性现金流的改良还在持续，不过最重要身分为经由过程敷衍账款的扩大而向上游企业的信用扩大来实现。行业自身“造血才能”偏弱的同时，还面对银行向行业的持续抽血，行业已阅经久处于筹资现金流净流出的局面。除银行体系收紧外，行业经由过程股权和公司债等方法的融资也存在较大艰苦，少数股权融资成功的公司，其股价均经久处于增发价之下。

我们认为固然行业盈利在迟缓清醒，现金流也在持续改良，但实际清醒的基本并不稳定，并没有带来“造血才能”的明显改良，仅靠信用扩大向上游融资的行动并弗成持续。行业内资信较好的上市公司在各个融资渠道均面对必定的障碍，而盈利较弱、资信不高的企业必定面对更为严重的资金压力，可能会成为行业格局变更的催化剂。

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