短短5个交易日，无缝钢管股价最高上涨达28%，一改此前股价连绵下跌态势。

有市场分析指出，公司股价忽然大涨与下流房地产融资开闸有必定关系，但别的一个重要身分与聊城无缝钢管日前延长固定资产折旧年限大幅增厚公司2014年事迹的做法有关，而公司这么做不仅能增厚公司将来几年净利润，也对克制资产负债率的进一步上升有所赞助，能为公司的后续融资供给较好的财务“保障”。

延长固定资产折旧年限

9月15日，聊城无缝钢管通知布告称，公司决定从2014年1月1日起调剂固定资产折旧年限，具体调剂筹划如下：房屋建筑物折旧年限由25~90年增长至40~45年;机械设备折旧年限由10~19年增长至12~22年;运输对象折旧年限由6~8年增长至10~15年;其他固定资产折旧年限由9~10年增长至8~22年。

对于此次管帐变革对公司的影响，聊城无缝钢管在通知布告中表示，经测算，本次管帐估计变革后，估计2014年公司将削减固定资产折旧20亿元，所有者权益及净利润增长15亿元。

上海一位券商分析师对记者指出，公司经由过程延长固定资产折旧年限的办法来增厚事迹，与公司近年来受全部无缝钢管行业不景气影响事迹大幅下滑有密切关系。

数据显示，2011年至2019年三季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润分别为19.89亿元、1.09亿元、1.17亿元，同比下滑幅度分别为20.14%、92.09%、68.17%。

“近几年，跟着房地产和基本扶植等下流行业的低迷，无缝钢管价格持续下滑，全部无缝钢管行业事迹都面对着较大压力。”上述分析师对记者表示，在此情况下，很多无缝钢管企业都延长了固定资产折旧年限来扮靓事迹。

从2019年1月1日起对公司部分固定资产折旧年限进行调剂。公司估计此次管帐变革将使2019年比2012年少提折旧费用人平易近币12亿元，估计影响公司2019年所有者权益和净利润分别增长人平易近币9亿。

也恰是如许的管帐手段，让公司避免了暂停上市的风险。*ST鞍钢宣布的2019年事迹预告显示，公司2019年实现归属于上市公司股东的净利润7.7亿元，假如没有延长固定资产折旧带来的9亿元净利润，公司在2019年度仍将吃亏，面对暂停上市的风险。

无独有偶，方大特钢在2014年1月延长固定资产折旧年限，估计2014年削减固定资产折旧6400万元，增长2014年度所有者权益及净利润4800万元。华菱无缝钢管在2012年8月延长公司固定资产折旧年限，影响公司昔时三季度固定资产折旧额削减2.89亿元、所有者权益及净利润增长2.12亿元。

为融资铺路

上述券商分析师指出，与其他无缝钢管公司一样，聊城无缝钢管延长了固定资产折旧年限，如许做不仅能晋升公司的事迹，也能为公司的再融资供给较好的根本面，因为公司近年来的现金流在赓续吃紧。

数据显示，2011年，聊城无缝钢管经营活动产生的现金流量净额为180.88亿元，而这一数据在2012年为54.09亿元，同比下滑70.1%。对于现金流大幅下滑的原因，公司表示在行业和市场不景气的影响下，营业收入的降低导致经营活动产生的现金流量净额削减。

步入2019年，公司现金流进一步恶化。在2019上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为-24.89亿元，同比大幅下滑694.72%。对此，聊城无缝钢管解释称，对外付出购买款项的增长所致。

值得留意的是，公司三季报显示，前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为0.59亿元，同比增长101.89%。对于现金流好转的原因，公司表示是因为重要原因是在不影响公司信用的情况下，控制了现金付款节拍，削减现金流支出。

一位上市公司财务总监表示，固然聊城无缝钢管在2019年第三季度经由过程控制现金付款节拍使公司现金流有所好转，但只是让公司现金付款的时光点产生变更，但付款总额并未削减，是以公司的经营性现金流面对的压力依然较大。

一位无缝钢管行业分析师对本报记者表示，因为无缝钢管行业整体处于低迷状况，公司经由过程增发方法来缓解资金压力难度较大，是以发行债券是公司解决资金压力的重要手段。

2019年9月，公司完成2012年公司债券(9年期品种简称“12河钢01”，5年期品种简称“12河钢02”)发行，发行总额为50亿元，个中44亿元用于了偿银行借钱，残剩募集资金用于弥补公司本部流动资金，重要用于采购铁矿石等大批原燃材料，以知足公司日常临盆经营需求。个中，9年期品种发行范围为97.5亿元，种票面利率为4.90%;5年期品种发行范围为12.5亿元，票面利率5.16%。

上述分析师对记者表示，固然公司已经发行了50亿元公司债，但因为在国内经济增速下滑、需求增速放缓的情况下，无缝钢管产量持续增长，导致国内无缝钢管市场供大于求的抵触进一步激化，企业临盆经营异常艰苦，在此情况下，公司的资金仍存在必定压力，这点从公司2019年上半年现金流进一步恶化以及公司的利钱支出进一步增长可见陈迹。

聊城无缝钢管2019年前三季度利钱支出为16.81亿元，同比增长27.06%，对于公司利钱大幅增长的原因，公司表示是贷款额增长及单子贴现息增长。

一位市场人士表示，从上述数据可以看出，聊城无缝钢管资金仍有必定压力，将来不清除公司进一步发债及向银行增长贷款来缓解资金压力，而这些融资办法对于公司的赚钱才能和了偿债务都有必定的请求，公司经由过程延长固定资产折旧年限，不仅能大幅晋升公司将来几年净利润，同时增长所有者权益也对降低公司的资产负债率有所赞助。

数据显示，2019年前三季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润为1.17亿元，而公司上述发行的债券每年须要付出的利钱就高达2.48亿元。

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